IKON 分析师 Eric：主权危机或蔓延，利空轰炸欧元

cnikonfx · 发表于 2010-5-6 14:52:15

昨天欧元连遭利空消息的轰炸，开始是标准普尔官员称并不认为希腊救助计划能起到多大的效

果，现在只是拖延时间。随后德国外贸协会主席夸张的表示，欧元/美元或在年底达到平价水平

。晚间20：15，美国公布的两项就业指标均优于预期。最后一颗炸弹是的是评级机构穆迪又扬

言，将葡萄牙Aa2的主权信用评级列入负面观察名单，且称，若评级下调，幅度可能会是下调一

档或两档。于是出现了昨天的欧元/美元的连续下跌，盘中一度跌破1.2800关口，最低跌至

1.2788。

今天来粗略分析一下欧盟的现状和欧元的未来走势。现阶段欧盟多国面临着主权信用危机

的危险，浮出水面的是希腊，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利和比利时等国也处于悬崖边沿

。从目前的情况看欧元中长期的大幅贬值不可避免。

我们知道主权国家的债务解决主要有三种方式,一是直接违约,即停止支付利息，其结果将

是国家破产；二是通过货币创造,缓解债务压力。如果将来通货膨胀和货币贬值,将会减少债务

的实际价值，如果加入货币联盟,第二种可能性不存在；三是获得其他国家的援助。

所以，目前希腊主权债务危机主要是通过第三种方式解决,欧盟其他国家和IMF提供资金支

持,帮助希腊渡过难关。但是从最近的形势变化来看,前景并不乐观,欧洲主权债务危机有不断升

级的危险。

如此看来，第一个国家出问题，接踵而至的是第二个、第三个。解决的方法只有一个——

援助，一个希腊就需要1100亿欧元，而希腊在欧盟只是一个小国。

现在可以得出结论了。无论多少个国家出问题都要援助，因为其他两种方式不可能实现。

钱从哪里来？印出来。降低利率，增加货币发行量，购买国家债券，购买国家资产的手法会一

步一步的从央行的政策中颁布出来。其结果就是欧元的持续贬值，就像金融危机后的美元一样

。货币的过量发行势必导致通货膨胀。

那么对欧洲的老百姓是什么影响？国家为了还债势必要推行一系列的节约开支的政策，即

压缩社会的投入和财富的社会分配。简单的说就是，印出来的钱去还债了，留给老百姓的变少

了。举一个例子，比如整个国家值100亿欧元，那么央行发行100亿欧元的货币，国家老百姓手

里的财富就有100亿。危机出现了国家为了还债多印了100亿欧元，过国家的价值没有变，那么

就是200亿的货币对100亿财富。国家还债花了100亿的货币，即送出去50亿的价值。那么剩下给

社会的就只有50亿的财富了。老百姓手里的钱凭空少了一半欧洲的老百姓很单纯，他们当然不

干，社会就会出现不安定。接下来的就是游行，抗议和罢工。生产停滞，经济发展受影响，社

会财富不能得到积累，国家财富也同样得不到积累。国家为了稳定社会只能再去借钱（发行债

券）来安抚老百姓。但是如果债券没有人买呢？因为你的国家现在不安定，没有人愿意把钱借

给你。最后导致的结果就是前面提到的第二种解决方法——货币创造，即欧元消失，欧盟国家

又回到之前的结构状态。

总之，欧元中长期的贬值不可避免，以至于导正欧元的消失和欧盟的瓦解。

二、今日数据

三、红绿灯

四、技术分析

欧元兑美元：从技术分析看，4小时图正在向昨日预计的下跌目标位置1.2755进发，空单可继续
持有。止盈价位可考虑为1.2910 。

英镑兑美元：从技术分析来看，天图处于关键位置，目前正企图突破头肩之中的颈线位置，如
突破确认，未来存在近400点左右的下跌空间，目标1.4730附近。（提示：目前突破颈线位置尚未得到确认）

美元兑日圆：从技术分析看，4小时图形成杠杆叠加原理，预计下跌目标为93附近，如回试
93.97附近位置时，可逢高看空。

美元兑瑞郎：从技术分析看，4小时图仍在红色通道之中运行，即短线仍然受到下轨支撑，有继
续向上倾向。

黄金：技术分析上看，4小时图昨日试图突破红色上升通道下轨未果，目前又站上该轨道线之上
，方向不明朗，可观望

作者： Eric & zhangge

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