知识普及~（欢迎各位朋友帮忙添加）

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:02:49

现在投资基金已成为一种都市新时尚。但基金毕竟是个专业性很强的投资理财工具，作为投资者，以下问题是你投资基金之前就应做到心中有数的：
　　第一，了解应该拿什么钱来买基金。并不是什么钱都可以拿来买基金的。基金不是储蓄，不承诺最低收益，不保证一定盈利。一般来说，家庭财产在确保留备应急和养老安身之用的资金之后，剩下来暂时不需动用的闲钱不妨用来投资基金。用闲钱投资基金，投资者的心理承受能力相应会强得多，能承受基金净值的正常波动，保持良好的投资心态。而动用预防性储蓄甚至将住房等抵押来购买基金，这是相当不理性的做法，投资者承担的风险无疑也相当的高。
　　第二，对自己的风险承受度和投资目标要了解。在投资基金之前一定要有个明确界定才行。我能承受多大的风险损失，我的投资期限和预期收益到底是多少，这些都需要了然于心。基金不是只赚不赔的短期暴利工具，而是着眼于长期投资绩效的理财产品。如果不能承受一定的风险损失，又想在短期内获得很高收益的人，显然是不适合投资基金的。只有根据自身实际情况作出选择，才能减少基金投资的盲目性。
　　第三，了解基金产品。基金产品种类繁多，大致说来可分为股票基金、混合基金、债券基金和货币基金等四大类。不同类型的基金具有不同的风险收益特征，一般来说，股票基金预期收益最高，混合基金其次，债券基金和货币基金又次之。而其对应的风险也是成正比的。购买基金产品时应做到充分了解再作决断。要记住，适合你自己的才是最好的。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:03:02

交易型开放式基金的投资与普通开放式基金相比，具有明显的优势：

　　一、交易成本大幅下降。目前开放式基金申购、赎回费用大多为交易金额的1.5%左右，而深交所挂牌基金最高佣金收费仅为交易金额的0.3%。两相比较，交易成本最高可下降80%。

　　二、更为便利。不再需要像投资其它开放式基金那样舟车劳顿，而只要在券商营业部或一个电话、轻点鼠标就可完成整个交易过程。

　　三、存在套利的可能。LOF产品的二级市场交易价格与一级市场的申购、赎回价格往往会产生背离。当二级市场价格高于基金净值的幅度超过手续费率时，投资者就可以从基金公司申购LOF基金份额，再在二级市场卖出基金份额；如果二级市场价格低于基金净值的幅度超过手续费率时，投资者又可以先在二级市场买入基金份额，然后再去基金公司办理赎回业务。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:03:16

认购是指投资者在基金的设立募集期内购买基金单位的行为。
　　申购是指基金成立后，向基金管理人购买基金单位的行为。
　　赎回是指基金投资者向基金管理人卖出基金单位的行为。
　　一般情况下，认购期购买基金的费率相对来说要比申购期购买优惠。认购期购买的基金一般要经过封闭期才能赎回，申购的基金要在申购成功后的第二个工作日进行赎回。在认购期内产生的利息以注册登记中心的记录为准，在基金成立时，自动转换为投资者的基金份额，即利息收入增加了投资者的认购份额。
　　申购赎回的方式
　　基金的申购、赎回包括销售柜台的书面申请方式和电话、网站等其他申请方式。
　　投资者通过书面方式申购或赎回基金必须到基金销售网点填写申购、赎回申请书，交付申购款项，同时提供有关证明文件。通过电话或网站等其他交易方式提出申请的，需要在具备电话或网站交易相应条件的销售机构处进行，投资者须按照电话语音或网络界面的提示输入自己的基金账户卡号、资金账户卡号以及密码。
　　当日(T日)在规定时间之前提交的申请，投资者通常可在T＋2日到办理申购的网点查询并打印确认单。通过电话或网站等其他交易方式申购的投资者也可以通过相应的方式进行查询和打印确认单。
　　当日(T日)在规定时间之前提交的申请，投资者通常可在T＋2日到办理赎回的网点查询并打印赎回确认单。通过电话或网站等其他交易方式申请赎回的投资者也可以通过相应的方式进行查询和打印确认单。销售机构通常在T＋7日前将投资者赎回的资金划入投资者的资金账户。
　　金额申购、份额赎回原则
　　即申购时以金额申请，赎回时以份额申请。在限制申购的情况下，申购费用按单笔申购申请金额对应的费率乘以单笔确认的申购金额计算；当日的申购和赎回申请可以在当日15:00以前撤销。
　　之所以实行金额申购和份额赎回原则，是因为投资者在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的基金单位资产净值是上一个基金开放日的数据，而基金单位资产净值在开放日当日所发生的变化，需要在当天交易所收市后才能计算出来，因此投资者在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交。也就是说，投资者申购时无法知道其申购的金额能够折合成多少基金份额，同样投资者赎回时无法知道其持有的基金份额能够折算为多少金额，因此开放式基金要实行金额申购和份额赎回的原则。
　　每笔认购最低金额
　　根据每只开放式基金的基金契约确定每笔认购最低金额，一般个人投资者和机构投资者的认购起点都是1000元人民币。在认购期，投资者可以多次认购基金。
　　认购费用和认购份额的计算
　　认购费用和认购份额的计算公式是：
　　认购费＝认购金额×认购费率
　　认购份额＝（认购金额－认购费）/基金单位面值
　　基金认购费计算时，若是小数，按照基金管理公司发布的《招募说明书》中方式计算，由此产生的误差在基金资产中列支。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:03:34

上班族想通过投资资本市场来赚钱赢利，开放式基金应该是首选，另外，中长线持有业绩优良、高成长性的上市公司股票也是不错的选择。

　　如何评估基金业绩

　　无论是炒股还是买基金，业绩是理性投资的出发点。怎么评估基金的业绩呢？

　　首先，需要了解基金的净值增长率和分红比率。大家知道，选择基金的主要依据不是基金净值的高低，而是基金净值未来的成长性。但是未来是不可知的，所以，我们只能根据它过往的收益情况来预测它未来的业绩。而基金的投资收益是由两方面来体现的：一是净值增长率，二是分红比率。

　　其次，要将基金收益与股票大盘走势(一般以上证综合指数为参考依据)作比较，看它是否能跑赢大盘。如果一只股票型基金自成立以来，在大多数时间内的表现都比大盘指数好，这只基金的业绩就不错,说明该基金的管理人有着出色的选股和择时能力。

　　再次，还需将基金收益与其他同类基金的收益进行比较,可以以一个季度、半年、一年等比较长的时间段来进行分析对比，短期数据可以忽视，长期数据才有说服力，从中找出适合自己预期收益的基金来。

　　用什么方式投资合适

　　选好基金后，以什么方式买入呢?是单笔一次将所有资金投入，还是分批次买进？

　　单笔投资方式有两种，一种是“长线持有”，另一种是“适时进出型”。无论哪种方式，都必须注意买卖的时点，因为用单笔方式投资，获利或亏损很大程度上决定于买卖的时点。如果能充分掌握低吸高抛的原则,就会有丰厚的回报，但是如果投资时点没掌握好，收益就会大打折扣，甚至亏损。

　　基金作为一种代客理财工具, 主要是用来长线投资的,投资者不必过分关注短期内的净值波动。但可以借鉴股票的操作方法．因为真正能做到长期投资的人并不多，适当进行时机的选择，是一个很现实的问题。这就是另外一种投资方式——“适时进出型”．这种方法买基金是在看多后市的时候将资金投入，而当市场行情反转时,立即将基金赎回，落袋为安,离场观望,当调整到一定幅度后再进场．当然，这需要时常关注大盘行情的走势，同时，还需具备一定的投资经验和风险承受能力。

　　分批买入是为了减少风险而分段逐步买进的一种投资策略,时间上的分散投资为基民解决了担心净值短期波动的问题,也就是说,如果基金净值随着大盘短期内持续下跌,可以用剩余资金陆续买入,大盘每下跌到一定点位(比如100点),就投入一笔资金进去,这样可以有效地避免在某一高位买进,以摊低成本；同时，如果涨了,则可以分享前次买进的净值上涨带来的收益。这种操作方法有两个前提，一，牛市；二,主观上你是坚定的长线看多者。

　　身边有不少人询问基金定投的问题,笔者以为，基金定投,平均成本,听起来很美,但在牛市里不一定是最好的投资策略,关于这一点，笔者深有体会。定期定额投资，用足够的时间战胜市场波动，但是大多数人其实都没有足够的耐心。机械地每月固定时间定额申购，如果遇到行情震荡下跌还好，但在牛市里行情持续看涨时,那还不如单笔买入划算。

　　当日买卖如何降低风险

　　买的基金净值下跌了,要不要抛?笔者认为,如果基金公司出现异动,短期内又没有改善的迹象,可以考虑赎回，如果市场形势发生变化,投资者又急需用这笔钱，可以考虑卖出,不过，一般情况下，基民应该以平和的心态对待市场的短期波动,通过相对长时间的投资，来追求资金的稳定增值。

　　开放式基金的另一个风险一般不为新基民们所知，即买卖基金的“未知价”风险。在一个正常的交易日里,基金净值是按照当日下午3点时的收盘价计算，3点钟之前买卖基金价格按照当日收市价计算，3点后买卖基金价格则按照下一个交易日的收市价计算，基民在当日进行申购,赎回时,所参考的基金净值是前一个交易日的数据,而对当天的净值无法预知。不过，为了降低这种无法预知的风险,投资者可以选择在交易日的下午2点50到3点之间进行基金的申购和赎回，因为那个时候大盘一天的走势基本确立,通过前一交易日股市收盘价和基金净值情况,基本能够预测当日净值价格了!

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:03:50

目前，有关法律法规中出现了托管、保管的规定，两者是否同一含义，如果存在区别两者又属于什么样的法律关系？不弄清楚这一问题，实践中将会产生很多疑义和困惑。
　　境外并无托管一词，最接近的词语是保管。无论是公司型基金还是信托型基金，均需要有保管人。国际证监会组织（IOSCO）《集合投资计划监管原则》第二条原则指出，监管体制必须寻求保全基金财产物理上和法律上的完整。将基金资产与管理资产、其他资产及保管人资产相分离。
　　公司型基金的保管人。公司型基金以美国的共同基金为代表，其本身具有独立的法律人格，可以对外独立承担法律责任，所形成的基金财产独立于基金份额持有人、基金保管人和基金管理人的财产。公司型基金本身没有经营管理层，仅有一个董事会负责挑选外部基金管理人和基金保管人。该董事会相当于基金的受托人，大多数成员应为独立董事，具体守护基金份额持有人的利益。其中，基金保管人接受公司型基金董事会的委托，按照公司型基金章程的约定，代为保管基金财产，并按照基金管理人的投资指令，办理基金财产的清算交收等业务。对此，美国1940年《投资公司法》第十七条（f）项规定，公司型基金应将证券、投资及现金存放在保管机构，保管机构应为基金指定账户，分别管理，并定期进行检查。很明显，公司型基金的保管人对公司型基金负责，并不直接对基金份额持有人负责，两者的法律关系属于代理保管关系。
　　信托型基金的保管人。信托型基金是以信托原理构建的投资基金，在我国又称为契约型基金。它通常由受托人设立，其本身不具有独立的法律人格，不可以对外独立承担法律责任，所形成的基金财产属于信托财产，具有相对独立性并与基金份额持有人、基金保管人和基金管理人的自有财产相区别。信托型基金由受托人代表基金份额持有人的利益，负责选择外部基金管理人和基金保管人。其中，基金保管人接受信托型基金受托人的委托，按照基金合同的约定，代为保管基金财产，并按照基金管理人的投资指令，办理基金财产的清算交收等业务。我国香港地区对信托型基金作出明确规定，每一个单位信托基金的资产，必须保管于独立的第三者，即由保管银行对基金财产进行保管。基金保管人与受托人之间的法律关系，属于委托代理关系，基金保管人不对基金份额持有人负责。
　　保管制度的作用。一是使基金财产的所有权、使用权与保管权相分离，防止基金财产挪做他用，有效保障基金财产的独立与安全；二是直接（或间接）监督基金财产的管理人按照有关法规和契约的要求投资运作；三是通过会计核算和估值，可以及时掌握基金财产状况，避免暗箱操作给基金财产带来风险；四是可以促使基金信息披露的真实、准确、完整和及时，防止欺骗或误导投资者。
　　托管一词是我国引进境外保管制度时的用语创新。这要追溯到上世纪90年代，当时我国拟设立规范的信托型证券投资基金，按国际惯例，它必须具备四方当事人，即基金份额持有人、受托人、基金管理人和基金保管人。但在当时我国没有信托法的前提下，设立信托型基金缺乏法律依据，鉴于国外受托人和基金保管人通常由同一人担任的情形，我国创设了托管人一词，并以之取代受托人和基金保管人，从而回避了我国缺失信托制度的尴尬。1997年出台的《证券投资基金管理暂行办法》第十五条规定，"经批准设立的基金，应当委托商业银行作为基金托管人托管基金资产"。
　　2001年我国颁布信托法后，恰好进行《证券投资基金法》的起草工作。当时，不少专家学者建议我国证券投资基金中的托管制度回归本源，即重新分为受托人和基金保管人，以与国际接轨。经过激烈的争论，这一建议并没有被采纳，证券投资基金法维持了原有托管人的称谓，当时的起草说明这样表述："基金托管人在我国实践中未产生法律风险，为大众所熟悉，而拆分为受托人、基金保管人易使大众迷惘，且法律关系更为复杂"。2003年10月，证券投资基金法正式出台，该法第三章对基金托管人作了专门规定，托管一词在我国正式得到法律认可，并开始被广为应用。根据证券投资基金法的有关规定，基金托管人依照本法和基金合同的约定，履行受托职责，包括安全保管基金财产、监督基金管理人的投资运作等，与基金份额持有人之间的法律关系属于信托关系。
　　通过以上分析，我们可以看出托管和保管具有完全不同的法律含义，在实践中应当加以区别应用。体现在法律法规的有关规定上，托管与保管的主要区别是：托管属于受托保管，托管人属于受托人的一个类型，要履行受托职责，要对信托（基金）财产的管理人实施监督；保管属于代理保管，保管人不属于受托人范畴，保管人接受他人的委托代为保管信托（基金）财产，没有义务监督受托人。简单说，保管是一种委托代理关系，而托管是一种信托法律关系。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:04:13

开放式基金能在网上申购买卖吗？

　　开放式基金能否在网上申购、赎回，取决于基金公司和代销机构两家是否开通此项功能。目前，一部分基金可以通过基金公司的网站直接申购、赎回，也可以通过代销机构，如银行的网站申购或赎回，一部分基金只开通了其中的一种，还有一部分基金两种方式都没开通，即不能网上申赎。具体情况应该咨询基金公司和代销机构。

　　买基金上柜台好还是网上好？

　　对基金投资目标和时机的选择，决定了投资者财富的增长速度，而对基金投资方式的选择，则直接影响到投资者的投资成本和体验。因此，选择适合自己的投资方式，也有助于投资者轻松理财。

　　通过银行和证券公司柜台购买基金的好处在于，可面对面地和接待人员交流，得到建议和帮助。不便之处在于，需要亲临网点、需在工作日规定时间办理、需填写表格、没有手续费优惠或优惠较少。

　　通过互联网买基金一般有两种途径：网上银行和基金网上直销。网上银行买基金属于银行代销，只是把办手续的过程从柜台转移到了网上，认/申购费一般没有优惠。网上直销则属于基金公司直销，好处在于不受时间和地域限制，在能上网的地方都可随时购买，免去往返奔波；在进行基金的认/申购和转换时，都可享受4-6折费率优惠；赎回基金时，资金到账速度也快一些。不便之处在于需配备个人电脑，能上网。

　　基金网上交易是否有省钱技巧？

　　技巧一：巧用转换。网上交易买基金享有手续费优惠，但赎回一般不能优惠。如投资者购买了某基金公司的股票基金，可以先转换为该公司的货币基金，再赎回货币基金，这样资金变现的总费用大约是直接赎回的6折。

　　技巧二：买卖时间要选择。根据基金网上交易T＋1日的确认规则，投资者一般不要选择周五或周末买基金；根据网上交易股票基金赎回资金T＋3日到账的规则，投资者最好选择周一或周二赎回，这样能保证资金本周内可使用。

　　技巧三：货币基金为桥梁。基金网上交易非常便捷，所以投资者可以通过自己的判断，不断动态调整家庭资产在股票型基金与货币型基金之间的配置比例，既可以及时规避风险，又可以稳健获得收益。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:04:31

近期，许多基金开始大面积分红、甚至高比例分红，投资者拿到大把大把的红利自然喜形于色。

　　对于分红方式，投资人有两种选择，一是分配现金；二是再投资，即将分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位扩大投资规模。对于这种方式，基金公司通常情况下不收取申购费，鼓励投资者继续投资该基金。

　　

　　分红方式影响投资回报率

　　基金到底赚了多少钱？相信这是每个投资人首先想知道的，尽管历史业绩并不能代表将来。我们把基金在一定时期内的收益定义为总回报，作为衡量基金以往表现的最基本方法。投资者常常会质疑：用累计净值计算的回报率与晨星的计算结果有出入？投资人应当留意，晨星对基金回报率的计算前提是假设分红再投资。因此，如果你采用现金分红形式，将分红投资于别处或者进行消费，那么你的实际收益会与回报率的计算结果有所差异。

　　假设期初投资者购买基金A份，期初基金单位净值为Nb，期末基金单位净值为Ne，期间基金实施分红，单位份额分红D元，该投资者选择的分红方式为现金红利。如果投资者在期末选择赎回，如何计算该基金的回报率呢？

　　如果选择现金分红形式，不考虑申购和赎回的影响，投资者最终的收入是A(Ne+D)元，投资回报率是[A(Ne+D)]/[ANb]-1，即(Ne+D)/Nb-1。这就是投资者最熟悉的累计净值计算的回报率公式。

　　分红再投资的假设前提是将分得的收益再投资于基金，并折算成相应的基金份额。细心的投资者一定会发现，基金分红的公告中常常会公布将分红用于再投资的计算日。依据上面的例子，假设分红再投资日的基金净值为N，则分红折算成相应的基金份额为AD/N，投资者最终持有的基金份额为（A+AD/N）。不考虑申购和赎回的影响，投资者最终的收入是Ne（A+AD/N），对比期初的投资额ANb，基金的回报率是[Ne(A+AD/N)]/ANb-1，化简后的回报率公式为：[Ne(1+D/N)]/Nb-1。

　　如果期间分红多次，我们再来计算回报率：

　　总回报=(Ne/Nb)×(1+D1/N1)×(1+D2/N2)×……×(1+Dn/Nn)-1

　　其中：Ne和Nb分别为期末和期初单位资产净值；

　　D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额；

　　N1、N2、Nn分别为第1次、第2次、第n次分红再投资日的单位净值。

　　

　　落袋为安还是利滚利

　　通常情况下，现金分红可以拿到实实在在的现金，满足投资者“落袋为安”的心理。但是，红利再投资的方式也有独特的魅力，投资者如果将手边暂时闲置的资金用于长期投资基金，对红利没有现金需求，则可以选择分红再投资的方式，一方面可以避免现金红利被闲置，另一方面，当市场前景比较好，预期基金净值的上升空间比较大时，红利再投资类似于“利滚利”，同时降低了现金红利再投资的成本。此外，还有利于养成纪律性投资的习惯，坚持长期持有。当然，打算将红利贴补家用的投资者选择现金分红最合适。当市场震荡下跌，投资者对后期不乐观的时候，也可以选择现金分红保留部分现金收益，实现落袋为安。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:04:54

衡量一只基金的表现没有那么简单，仅仅看净值增长的绝对数字是不够的。
　　有些可以帮我们客观衡量基金表现的绩效指标，虽然听起来有点专业且艰涩难懂。但投资终归不是一件小事情，花点力气去弄懂这些指标会让你投基之路更加神清气爽。这里我们拿几只基金来“现身说法”一下，你会发现，指标没有想象中难以咀嚼。
　　下面这个表格，是截至2007年4月6日，晨星（中国）基金研究中心对基金绩效的主要评价指标。这里摘选的都是成立在1年以上，颇有知名度的“股票型名基”。通过标准差、夏普比例等一些指标，我们会发现收益背后隐藏着不太一样的面孔。
　　在进入主题之前，先提示一句。截至2007年4月6日，过去一年来的回报中华夏大盘精选遥遥领先。原因很大程度在于今年前3月，该基金在短跑赛中把对手落下了很大一截。事实上，拉长时间区间来看，华夏大盘与其他基金的差距没有这么大。
　　好了，庖丁解牛正式开始。
　　打★号的指标尤其值得重点关注。
　　→基准指数。基金都有自己的业绩比较标准。这一项指标告诉我们，基金打败自己参照物的能力，大于零时，数字越大，能力越强。
　　→基金类别。跟自己的参照物比较还不算，基金还要跟同类作横向比较。所以这个数据告诉我们，基金在某段时间表现高于或者低于同类基金的平均回报。
　　→最差季度回报。这个数据其实是提醒我们该基金的下行风险有多大，在历史上它表现最差的时候曾经到过什么地步。上投阿尔法成为表格中唯一一只在季度回报中没有亏损过的基金，很大程度则是在于它比较生逢其时，成立于2005年10月，大盘正好开始长牛之旅。富国天益和中国优势确实值得表扬一下，分别成立于2004年6月和9月，尽管大盘曾经很低迷，但它们状况最糟糕的季度也就亏了不到1%。
　　→标准差。反映了基金总回报率的波动幅度，数值越大，表明波动越厉害。嘉实增长和阿尔法在这一指标中显示了平稳的特点，相对而言，其净值表现会比较少出现“过山车”的状况。
　　★→夏普比率。如果打算长期持有，自然是回报越高越好，标准差越小越好。而夏普比率某种意义上就是把这两个指标揉合在了一起，所以重要程度不言而喻。
　　它代表了调整风险之后的收益情况，就是无风险的超额收益，数值越大，表明基金的收益越好。考察期间，华夏大盘精选和阿尔法的表现值得赞一个，在同等风险下，它们比同类基金收益做得要好。值得一提是，要是哪只基金该指标小于零，你就要敲起警钟了。
　　→阿尔法系数（α）。简单地讲，这个指标表示基金绝对回报和预期回报之间的差距。自然是以正值为佳，代表实际的回报比理论上更高，而且数值越大越好。
　　→贝塔系数（β）。这是一个相对指标，β越高，意味着基金相对于业绩基准的波动性越大。β大于1，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。直观来看，像表中系数最高的嘉实增长，β为1.15，则意味着基准市场上涨10%，基金上涨11.5%。
　　→R平方。这个指标用得并不算多，主要是反映业绩基准的变动对基金表现的影响，数值越大，表明指标值越准确。如果该指标等于100，表示基金回报的变动完全归功于业绩基准的变动。显然，上述基金的回报跟业绩基准看来关系不大。
　　这些指标我们通常都很难通过大众媒体看到，有兴趣的投资者可以到http://cn.morningstar.com/上通过基金分析报告一一查阅。这些指标有助于我们科学一点地衡量收益和风险，找到更为贴近自身偏好的基金品种。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:05:15

“为什么大盘指数在飞涨，我的基金净值却原地踏步呢？”面对2006年下半年热火朝天的行情，买了中小板ETF的小杨怨声载道。“这基金怎么就是扶不起的阿斗呀！”
　　杨老伯就比小杨心情愉快，他买的一只股票基金跟着股指坐上攀升的云梯，每天净值以近1%的速度增长，心里乐开了花。“你看，还是我买的基金好多了。”
　　真是如此么？
　　彼得·林奇关于基金投资有句话值得记住：要找到同类型基金进行评价。投资者比较基金收益的差异，要基于同一投资风格或投资类型，而不能简单地只看收益率。
　　虽然小杨和杨老伯同样买的是股票型基金，但两者风格截然不同。中小板ETF属于指数基金，追踪的是中小板股票，2006年下半年这一板块的股票相对比较沉寂，所以中小板ETF想要表现好都不可能。
　　杨老伯买的股票基金并不受特定板块和指数的限制，实际上这只8月份成立的新基金，正好建仓时赶上大盘蓝筹股很便宜，所以捡了一大堆，结果在下半年的行情中沾了光。
　　这里向大家推荐几套准确评价基金表现的重要心法。
　　1级心法：苹果跟梨不好作比较
　　水果和面包是没有可比性的。最简单的情况是，至少股票型基金、平衡型基金、债券型基金和货币市场基金之间不能简单横向比较，否则牛市中，你永远都会为债券基金和货币基金表现迟钝而火气冲天。
　　即便都是水果，拿苹果和梨也不好作比较，因为基金投资目标和范围的限定不同，很大程度会决定基金在一段时间的表现。就像小杨的中小板ETF。
　　特定性很强的还有行业基金。其投资范围限定在某些行业中，这对于投资者的意义在于，当你看好某个行业，但是没有时间和精力去仔细研究这个行业内的具体公司时，那就可以直接购买行业基金。不过严格来讲，A股市场的行业基金还是给它所投资的“行业”划了一个不算很小的圈子。不像美国非常细分，可以有稀有金属基金、日用消费品基金等。
　　一般我们建议大家通过历史业绩来寻找一些好基金的痕迹，但对于上述特定投资的基金就行不通了。因为市场轮动的特点，说不定过往表现不好的基金在你投资之后就时来运转。
　　2级心法：不要仅仅拿大盘表现作参照
　　事实上，一个基金做得好不好，更多要看它打败比较基准的能力，而不是仅仅拿大盘作参照。
　　对于很多人来说，接受业绩比较基准，从而接受基金业绩的相对表现，是一件挺困难的事。当你买的基金跌破面值，甚至滑落到0.9元以下的时候，基金报告里却偏说该基金“跑赢了比较基准，战胜了市场”，是不是让人感到酸溜溜的?“比较基准”是用来评价投资组合回报的指标。如果你买的基金是以上证指数作为比较基准的话，投资运作一段时间后，将基金实际回报和上证A指的回报作比较，可以评估基金管理人的表现。当然也有很多基金会采用一些我们非常陌生的指数作为参照，比如新华富时中国A600指数、中信300指数等等。
　　通过业绩比较基准更能方便你为一只基金准确定位。比如南方证券巴黎强化配置基金，虽然被划分到平衡型基金当中，但是它的策略是绝对回报，所以比较基准是一年期定期存款利率。这一条，其实已经表明它的风险回报都会跟保本基金差不多，只适合风险偏好很低的投资者，把它跟一般的平衡型基金比较就会有问题。
　　3级心法：对只做短跑冠军者，敬而远之
　　关注基金过去的表现没有问题，但是如果考察业绩的时间短到只有半年或者几个月，这样的评价就会失去公允。这在彼得·林奇看来，根据排行榜上最近一年或最近半年表现最好的基金来投资，“特别愚蠢”，因为这些基金的管理人，通常将大部分资金冒险投资于一种行业或一种热门类型的公司，并且取得了成功。而在下一年度，若这个基金管理人不是那么幸运，则可能会排到排行榜的最后。
　　这实际上告诉我们一个不争的事实，即基金业中的短跑冠军未必是长跑冠军。尤其是那些只能做短跑冠军者，长期下来的表现却排在很后面，这就说明其净值的上下起伏非常大，对于这样的“冠军”，还是不要投资得好。
　　我们评价一只基金，关键还是要看它业绩表现的稳定性和持续性，建议大家把评价一只基金表现的时间周期尽可能拉长到三年以上。
　　4级心法：它的风险你应该看得到
　　基金比较不能光看收益，还必须将基金的回报率与风险程度进行综合考察。对于那些在震荡行情中天天都有钱赚的基金，很可能基金管理人喜欢进出交易，你在享受净值上涨时也要认识到它的风险。
　　有些风险是看得到的，比如市场的系统性风险、基金经理过往运作水平参差不齐等。但有些风险，比如基金偏离了合同规定的投资范围；ST股票或者*ST股票有时也会进入基金经理的重仓中；净值波动很大，显示基金管理人喜欢追逐热点……这些我们难以把握的风险最好是远离。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:05:32

ETF均跟踪某一个特定的指数，即ETF的“标的指数”。标的指数的选择是影响ETF产品成功的重要因素之一。一般ETF的“标的指数”要求具有知名度、市场代表性、良好的流动性和编制稳定、客观与透明的特点。

　　指数的选取关系到ETF成功与否，应主要考虑以下方面：

　　（1）指数的代表性

　　追踪指数一般以全球、国家、行业、大型股、中型股等表现为标的。在决定ETF的发行目的后，选取的指数应具代表性，能充分反映市场走势。以单一市场指数为例，指数代表性可以几种方式衡量：（a）市值覆盖率，指的是追踪指数的市值占该市场股票总市值的百分比；（b）行业分布权重与整体市场一致；（c）追踪指数与整体市场的相关系数应接近1（即β≈1）。

　　（2）指数成分股的调整频率不宜太高

　　ETF为了能追踪指数，必须维持投资组合中成分股的权重与指数相一致，若指数成分股调整频率过高，ETF基金经理将不得不随着指数的变动调整投资组合，增加ETF的交易成本，从而造成追踪误差。

　　（3）指数的知名度

　　一个历史悠久的指数作为标的指数时有很大的优势，反之，一个新的指数需要很长时间来建立市场公信力与认知度。若ETF建立在知名度较差的指数上，其吸引的投资者较为片面，资产规模也较小，市场推广活动相对困难。

　　例如，恒生指数已广为香港投资者熟悉，建立在它之上的盈富基金也因此得益，极易吸引到广大的投资群族，包括国内外机构及个人投资者。相反，MSCI香港指数较为国际机构投资者所认可，但一般的投资者对MSCI香港指数的价格、成分股及编制方法都不熟悉，因此以MSCI香港指数为标的的iShare香港ETF只能吸引一些国外机构投资者，无论是基金资产规模或成交量都较为逊色。这也是为何追踪当地市场著名指数的ETF一般更具规模及流动性的主要原因之一。

　　（4）透明度

　　指数的信息应高度透明。

　　（5）客观性

　　指数的编制方法应尽量客观，才会被投资者认同。

　　（6）指数的类型

　　纵观全世界成功的ETF，多是以“部分合成”指数为标的。“全市场指数”（Composite Index）理论上是最能代表整体股市的表现，但操作上的困难及额外成本往往多于它的优点。“全市场指数”成分股变动较频繁，任何一家公司的重大变化或每次有新公司上市都会影响指数内的个股权重，被动式组合如ETF便要随之而调整，增加交易成本。更重要的是，“全市场指数”包含很多小型兼流动性不足的股票，ETF在追踪这类标的时需采用最优化或抽样化管理方法，因此造成追踪误差。而追踪误差会增加ETF与期货之间的套利风险，直接打击投资人运用ETF套利的意愿。(CIS)

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:05:47

就像高分红的股票容易受到市场青睐，高分红的基金也往往被基民追捧。但在基民的口口相传中，有两个概念，往往被误解。

　　误解一：分红是额外收益？

　　什么是分红？用一句最通俗的话去解释就是，“羊毛出在羊身上”，基金分红实质上把基金收益的一部分提前以现金方式派发给持有人，这部分收益也就从基金净值中转移到现金账户中，成了“落袋为安”。

　　比如，王女士在某基金新发时候购买了1000份基金，并选择了“现金分红”。1个月后，基金份额净值达到1.2元，王女士所持有的基金资产达到1200元。如果每份基金份额分红0.2元，那么她的现金账户中就会多出0.2×1000=200元。相应的，基金单位净值也就变成1.2-0.2=1元，王女士的基金资产从1200元变为1000元，但本金加上收益仍然是1200元。

　　所以，基金分红实质上是账面上的数字变化，并不是盈亏变化，分红的问题也就简化为“持币”还是“持股”的问题。

　　

　　误解二：高分红=高收益？

　　究竟应该“持股”还是“持币”，最终落实到对趋势的判断和风险的承受能力上。单边上涨行情中，持股的回报理论上应该远远大于持币；处在震荡行情或是进入到下降通道中，持股的风险大于持币。

　　所以，分红的时机选择非常重要。如果市场处于上扬行情中，基金大比例分红，意味着或多或少、情愿不情愿都要进行减仓，抛掉手上的股票以兑现红利。分红以后，净值降低，如果引来大量新资金，那么基金还要重新建仓，不仅提高了持股成本，还会进一步摊薄了原持有人的利益。从过往数据来看，上扬市场行情中选择高分红的基金涨势往往不如没有高分红行为的基金。相反情况下，基金实行大比例分红，不仅可以部分规避下跌风险，还可以借机调整仓位，甚至摊薄持股成本。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:06:09

基金投资是一种规划幸福、缓冲通货膨胀、实现资产保值增值的有效理财方式。但是很多基金投资者并未悟得“投基之道”，相反陷入种种误区而不得不为自己的错误决策埋单。近日，广发基金在白玉兰剧场举办的投资者理财交流会上，将投资者经常遇到的诸多问题概括为七个方面，提醒广大投资者注意。

　　问1：该一味追逐新基金还是逐步接纳老基金？

　　不少投资者喜欢购买新发的基金。主要是新发基金是一元钱，让人感觉一元基金下跌空间小，而上涨的空间看似比已经涨了不少的老基金要大。其实在市场下跌的过程中，覆巢之下无完卵。一元基金往下的空间同样会有，只是建仓期仓位轻下跌速度可能略小而已，相对而言，老基金的投资风格比较清晰，过往业绩比较清楚，只要它的投资团队没有发生变化，投资老基金心里更有数一些，尤其是在一个市场不断上升的牛市行情中。因此新基金和老基金没有一个绝对的谁好谁坏的标准，虽然新基金的手续费率上要比老基金便宜。投资者应记住基金的长期业绩最终还得取决于基金的产品特征及其背后的投研团队，而不是你所购买的价格。

　　问2：用3万元去买2元的基金比买3元基金得到的份额多也更安全吗？

　　简单算笔账：同样是3万元，投资一只2元的基金和投资一只3元的基金，如果一年后两只基金的增长率都是20%的话，虽然前只基金你得到的份额是15000份，后者得到的份额只有10000份（不计手续费的话），但是你一年后获得的收益其实都是6000元。我们不能因为同样的金额可以购买更多的份额，就认为份额多投资回报一定更高。其实投资基金赚钱与否是它的增长率，与所得到的份额没有关系。

　　另外，高净值基金就一定存在类似股票高估之后一样的下跌危险么？其实不然，股票存在内在价值，股票价格越高风险越大，但基金不同于股票。开放式基金的价值是其投资的各类证券的现值。无论基金净值多高，都不存在净值偏离实际价值的风险。基金净值高不代表其持有的股票价格高，因为股票被认为高估时，基金可以获利了结，调整组合和持仓品种。

　　问3：分红越多的基金产品越好么？

　　基金分红是把钱从投资者的左口袋搬到右口袋。举例来说，如果投资者拥有 100 份基金份额（选择现金分红），分红前的基金净值是1.5 元，那么分红前他的基金账户里面就有150元基金资产，如果大比例分红，每份分给他5毛钱，因为选择了现金分红，那么分红之后他的银行账户里将会出现50元现金资产（50元＝100份×0.5元/份），分红之后基金账户就剩下100份×1.0元＝100元基金资产。分红前后总资产都是150元，没有任何变化。所以说基金分红只是投资者资产的转移而非增加。

　　问4：我该选择现金分红落袋为安还是选择红利转投变成份额？

　　现金分红是直接获得红利现金，不用支付赎回费；而红利转投是将所分得的现金红利再投资该基金，“利滚利”，而且再投资的基金份额可以免申购费。牛市中基金净值有望持续走高，红利转投才是更好的选择。

　　问5：要不要根据回报率排名来不断调整自己的基金组合呢？

　　基金是中长期投资佳品，基金经理的长跑能力才更重要。短短的一个月，甚至一周并不能体现基金的投资实力。与此同时，基金的申购、赎回费率比股票要高，频繁换基金的成本很高。按照申购费率1.5%，赎回费率0.5%来计算的话，每年做5个来回波段，就会付出10％的手续费。频繁换基金有如在车道上频繁变道，不仅带来更大的风险，而且最终的结果很可能欲速则不达！

　　问6：为了分散风险，我是不是该买尽量多的基金产品作组合呢？

　　基金的优势之一就是组合投资，组合投资就是不把鸡蛋放在一个篮子里，以此来控制风险。如果为了控制风险，拿了很多篮子，而把每一个篮子里只放一个鸡蛋的话，风险可能还是很大，因为我们只有两只手。其实基金本身就是分散投资的工具，如果购买多只同风格的基金，不见得会有效降低风险，反而可能降低收益率。正确的做法应该是根据自己的风险偏好，持有3－5只优质的投资风格不接近的基金为最佳。

　　问7：市场下跌的时候我该不该停止定投呢？

　　基金定投是定期定额投资的简称，就是指在固定的时间（如每月8号）以固定的金额（如1千元）投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。因其方便简单，故称为懒人理财法。

　　基金定投因为每隔一段固定时间，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基金。当基金价格走高时，买进的份额数较少；而在基金价格走低时买进的份额数较多，长期累积下来，成本及风险自然会摊低。其实选择基金定投就等于选择一种投资的纪律。如果在市场一直向上或是向下走的时候停止基金定投，那么就不能发挥定投的优势了。

　　有关人士认为，走出基金投资的误区，还有以下几个方面需要注意：

　　选择基金，不必在意基金的净值高低，获得多少份额，而需要关注您的基金未来能涨多少；

　　基金分红本身不会提高你的收益，牛市中红利转投才是更好的选择；

　　频繁换基不可取，欲速则不达。但经过长期考察后，要果断调整资产组合，淘汰差的基金，保留优秀基金；

　　要把投资作为一种生活方式，定投就是培养投资习惯的上佳品种，因此没必要因为短期的市场调整而停止基金定投。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:06:25

今年以来，基金分红成为了市场一道抢眼的风景。统计显示，仅前5个月就有142只开放式基金实施了分红，合计分红总额高达1819.93亿元。接踵而至的分红潮以及不菲的分红力度着实令基民们品尝到了投资的喜悦。据悉，目前基金有“现金红利”和“红利再投资”这两种方式供选择，落袋为安的心理因素导致很多投资人都喜欢现金红利。记者从工银瑞信基金公司了解到，目前该公司有近70%的投资者选择现金红利。那么，“现金红利”就真的比“红利再投资”更好吗？

　　“红利再投资”指的是将基金分红所得的红利，按照权益登记日的净值，直接用于申购该基金。理财专家将这一分红方式形象地比喻成“鸡生蛋，蛋生鸡”，从长期投资的回报率来看，选择“红利再投资”的分红方式将获得更大的收益预期。

　　以投入10,000元本金购买工银瑞信核心价值基金为例，截至今年6月20日，该基金的累计净值为3.6087元，自2005年8月31日该基金成立至今，共累计分红每10份4元，目前单位净值为3.2087元。假设投资者自核心价值基金成立时即认购并持有至今，在始终选择现金分红的情况下，到今年6月20日赎回，投资者将获得31,610.46元，其中红利所得3,960.40元，最终投资获利25,570.85元；如果投资者始终选择红利再投，在同样时间赎回，则可获得39,240.23元，投资获利29,240.23元。也就是说，两年不到的时间里，选择现金分红比选择红利再投少赚了36.69%!（假设认购、赎回费率为1%，0.5%）。

　　实际上，这就是“利滚利”的复利投资魅力，对于长期投资者而言，投资时间越长，分红频率越大，红利再投的优势就越明显。此外，红利再投资不收取申购费用，对于增持看好的基金也很合算。虽然1%—1.5%的申购费率看似不高，但对长期投资而言，在复利效应作用下，微小的费用差异也能引起长期收益的巨大差距。在目前长期牛市的市场格局下，红利再投资将是中长期投资的省钱妙法，并能为投资者带来更大的投资回报。

　　当然，红利再投也不是适合任何投资者、任何市场环境。很多退休者或生活来源受限制的投资者，希望经常有投资收益来补贴家用，则选择现金红利就较为合适。同时，在基金净值进入下降通道，且下降趋势企稳时，选择现金红利可以真正起到落袋为安的作用。

　　目前，多数基金的分红方式还可通过电话银行或网站修改。

傻蛋 · 发表于 2008-6-11 13:06:47

借助银行挑基金

　　据介绍，目前国内有基金公司62家，各公司旗下光开放式基金就有三百多只。而选择基金定投，当然就是选择数年甚至数十年的长期投资，关乎养老、儿女教育，如何选基金就尤为重要。在这一点上，银行能发挥其专业独有的优势。

　　“可以借助银行的专业优势帮助投资人挑选基金。”专家表示，相对于普通投资者来说，银行拥有专业的理财团队，对市场的把握建议也比

　　一般投资者更胜一筹，由他们挑选出来的可做定投的基金经过了业绩的考量和历史的证明，目前工行、建行、农行等银行都有基金定投业务，工商银行目前就有精选的27只基金参与定投业务。

　　另外，部分银行还推出了基金定投优惠活动，如在活动期内，基金申购费率优惠为八折，并且在连续成功扣款12期（一年）、24期（二年）以上后，后续的申购将分别享受申购费率八折、九折优惠。

　　定投基本原则

　　专家表示，无论哪种类型的投资人参与基金定投，通常都要遵守以下几个原则：

　　1.投资股票型基金为主定期定额的主要目的是达成中长期的理财目标，所选择的基金应该具有一定的弹性，能够维持中长期稳健回报的股票型基金最适合定期定额投资。可见，在选择该类基金时，业绩稳定性（即持续表现）比短期业绩是否突出更为重要。

　　2.坚持长期投资定期定额采用平均成本概念分散投资风险，但也需要长期投资才能克服市场波动风险，并在市场回升时获利。一般而言，宏观经济景气周期约3至5年为一个循环，因此定期定额通常需要3年才能看出成效。

　　3.定期定额也要选对基金利用定期定额投资基金，并不是随便选只基金就可高枕无忧。有没有选对基金，对未来的报酬率影响长远。因此，投资者应从基金公司长期历史业绩、综合管理能力等多方面进行判断，选择一只可以安心、值得长期信赖的基金。

　　4.月月都有手续费有些投资人认为，基金定投如同单笔申购，只需第一次申购时支付手续费即可。但与单笔基金投资不同，定期定额投资每月都要扣除手续费用，投资人一定要注意这一点。

　　5.买前买后要照顾投资人在基金定投之前一定要做好功课，真正了解这只基金之后，再去投资。所谓买前要慎重，买后要留心。选择定期定额投资之后，当然也不能束之高阁，一概不管。定期检查资产状况是非常必要的。但是对于市场正常波动所造成的

　　净值下降不必过分担心，毕竟定期定额投资的基础是长期坚持达到平均成本，要知道，净值低的时候方可买到更多的基金份额。

HOHO猪 · 发表于 2008-12-16 00:19:11

		自动登录	找回密码
密码			注册账号

知识普及~（欢迎各位朋友帮忙添加）

基金知识集锦之十五（投资基金前要了解些什么?）

基金知识集锦之十六（交易型开放式基金与开放式基金）

基金知识集锦之十七（基金的认购、申购和赎回）

基金知识集锦之十八（上班族如何买基金）

基金知识集锦之十九（托管与保管应区别应用）

基金知识集锦之二十二（开放式基金能在网上申购买卖吗？）

基金知识集锦之二十三（现金分红与红利再投资）

基金知识集锦之二十四（轻松掌握基金绩效指标）

基金知识集锦之二十五（如何准确评价基金表现?）

基金知识集锦之二十六（ETF标的指数的选择）

基金知识集锦之二十七（不要误解了基金分红）

基金知识集锦之二十八（基金投资需要注意的几个问题）

基金知识集锦之二十九（现金红利与红利再投谁划算）

基金知识集锦之三十一（基金定投贵在坚持）

知识普及~（欢迎各位朋友帮忙添加）

基金知识集锦之十五（投资基金前要了解些什么?）

基金知识集锦之十六（交易型开放式基金与开放式基金）

基金知识集锦之十七（基金的认购、申购和赎回）

基金知识集锦之十八（上班族如何买基金）

基金知识集锦之十九（托管与保管应区别应用）

基金知识集锦之二十二（开放式基金能在网上申购买卖吗？ ）

基金知识集锦之二十三（现金分红与红利再投资 ）

基金知识集锦之二十四（轻松掌握基金绩效指标 ）

基金知识集锦之二十五（如何准确评价基金表现?）

基金知识集锦之二十六（ETF标的指数的选择）

基金知识集锦之二十七（不要误解了基金分红）

基金知识集锦之二十八（基金投资需要注意的几个问题 ）

基金知识集锦之二十九（现金红利与红利再投谁划算）

基金知识集锦之三十一（基金定投贵在坚持）

基金知识集锦之二十二（开放式基金能在网上申购买卖吗？）

基金知识集锦之二十三（现金分红与红利再投资）

基金知识集锦之二十四（轻松掌握基金绩效指标）

基金知识集锦之二十八（基金投资需要注意的几个问题）